Margin call

Margin call, nebo také maintenance call, označuje požadavek brokera k dorovnání margin na obchodním účtu. K margin callu dochází, pokud se pozice investora dostane do určité ztráty. Přesněji řečeno přichází margin call pokud hodnota investorovy marže klesne pod požadovanou udržovací marži. Investor se poté musí rozhodnout, zdali pozici uzavře a příjme tak velké ztráty, anebo splní požadavky brokera dodáním dalších prostředků na účet. Pokud požadavky nesplní, může dojít k nucenému uzavření pozice ze strany brokera.

Obchodování na margin

Pro zvýšení profitability obchodů broker často poskytuje investorovi možnost finanční páky. Půjčenými prostředky dojde ke zvýšení velikosti pozice a tím pádem zvýšení potencionálních zisků a ztrát. Velikost poskytované páky poté závisí na konkrétním cenném papíru.

Investor oproti těmto půjčeným prostředkům skládá jistinu - margin. Tento margin se nazývá vstupní. Pokud broker nabízí finanční páku 1:2, pak vstupní margin představuje 50 % celkové transakce.

Investor nakoupil 1000 akcií při ceně 50 dolarů za použití finanční páky 1:2. Investor tedy vložil do pozice 25 000 dolarů, druhou polovinu dodal broker půjčkou. Pro jednoduchost předpokládejme, že si broker neúčtuje úrok.

Změna ceny akcie se samozřejmě promítne do velikosti pozice. Vzhledem k tomu, že půjčka od brokera je fixní částka, tak se celá tato změna promítne jako zisk nebo ztráta pro investora.

Cena akcii vyrostla na 55 dolarů. Velikost pozice je nyní 55 000 dolarů. Po odečtení půjčky je velikost investorova dílu 30 000 dolarů. Zisk investora je 5 000. Bez půjčky by investor vydělal pouze 2 500.

Broker se však musí chránit proti kreditnímu riziku obchodníka. Zároveň však investor potřebuje prostor pro případ, že by se investice dostala do ztráty. Proto se stanoví tzv. udržovací margin (maintenance margin). Tato představuje maximální ztrátu, kterou je broker ochoten tolerovat, než přijde margin call.

Výpočet margin callu

Broker má požadovanou vstupní margin 50 % a požadovanou udržovací margin 25 %.

Cena akcie firmy XY je 50 dolarů a investor nakoupil 1 000 akcií - hodnota pozice je tedy 50 000 dolarů. Investor dodá 50 % hodnoty transakce, tj. 25 000 dolarů. Broker dodá půjčku 25 000 dolarů.

Je důležité si uvědomit, že zatímco brokerova půjčka je fixní částka, hodnota marginu investora se odvíjí od ceny. Bude-li akcie stát 40 dolarů, pak broker pořád vlastní 25 000 dolarů, investor však již jen 15 000.

A otázka zní - při jaké ceně dostane investor margin call?

Jinými slovy se ptáme, při jaké ceně bude investorova část tvořit 25 % hodnoty investice po odečtení brokerské půjčky. Matematicky toto můžeme vyjádřit touto rovnicí:

 

kde P je minimální cena akcie, kterou investor unese - nedostaví se margin call.

Dostaneme:

 

Cena akcie tedy může spadnout až na 33,32 dolarů, což dělá ztrátu 16,78 dolarů na akcii. Jakmile cena klesne pod tuto úroveň, dostává investor margin call.

Alternativní cestou, jak se této ceny dopočítat, je použít tuto formulku:

 

 

 

Důvody k margin callu

Nepříznivý pohyb cen však nemusí být jediným důvodem k margin callu. Broker například může zvednout požadavky na margin. K takovému kroku může brokera vést například zákonné důvody anebo zvýšení rizika a volatility aktiva. V extrémních příkladech může dokonce zrušit možnost obchodování na margin pro dané aktivum. V tomto případě pak musí investor pozici uzavřít, či splatit celou půjčku od brokera.

Margin call je pro investora vždy nepříjemná situace. Musí si vybrat mezi akceptování ztráty anebo dalším nákladem. Margin call však někdy nemusí být nepříjemný jen pro investora. Uzavření pozice při margin callu totiž tlačí cenu dolů. Pokud tato situace nastane hromadně, může vyvolat další margin cally. Situace se tak podobá domino efektu.

Nastala konkrétně během černého čtvrtku v roce 1929. Velkému propadu na Wall Street předcházel velkým boom obchodování, který na burzu přilákal velké množství nezkušených investorů a spekulantů. Ti často neměli dostatečné prostředky a obchodovali na páku. Jakmile dlouhodobý růst vystřídaly propady, trhy zachvátila panika. Po propadech cen následovali margin cally, které tvořily další marginy cally. Objem obchodů byl velmi vysoký. Ticker (zařízení zobrazující nabídky) se dokonce dostal až do dvouhodinového zpoždění.

Obchodujte s lídrem na trhu

  • Saxo Bank Vám nabízí  182 měnových párů. Obchodujte 
    forex spot, forwardy, vanilla a binární opce.
  • Široká škála obchodních nástrojů a widgetů, které posouvají FX
    obchodování na vyšší úroveň.
  • 100% globální nepředvídatelnost? Čas pro střízlivě smýšlející, licencovanou a regulovanou banku.
  • Platforma světové třídy! Obchodujte kdykoliv a kdekoliv.
    V práci, doma nebo na cestách.

Registrujte se do demo účtu zdarma.
Začněte obchodovat ihned!

OTEVŘÍT DEMO ÚČET







** Live indicative prices

Investiční slovník

A - B - C - D - E - F - G - H - I - J - K - L - M - N - O - P - Q - R - S - TU - V - X - Y - Z ​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​

Free Demo