Margin (marže)

Margin funguje jako jistina, kterou musí držitel finančního nástroje složit u své protistrany, nejčastěji brokera nebo burzy. Protistrana se tak kryje proti úvěrovému riziku investora. Toto riziko vzniká pokud investor obchoduje s půjčenými prostředky (s použitím finanční páky - leverage), obchoduje v krátké pozici - “shortuje”, popřípadě obchoduje s finančními deriváty. Jako margin je nejčastěji používána hotovost, někdy protistrana může přijmout i jiný cenný papír.

Finanční páka (leverage) dovoluje investorovi násobit své potencionální zisky. Do obchoduje vkládá investor část svých prostředků, zbylé peníze mu půjčí broker. Jakýkoliv pohyb ceny tedy působí na jeho  základní vklad mnohem výrazněji, než kdyby byl v pozici plně zainvestovaný sám. Zároveň však dochází ke zvýšení rizika, neboť páka násobí i možné ztráty. Broker, který investorovi za poplatek poskytuje dodatečný kapitál, tak vyžaduje po investorovi určité procento hodnoty celkové transakce, které mu zastaví. Tato částka pak funguje jako bezpečnostní polštář pro případné ztráty. Překročí-li ztráta určitou hranici, dochází pak k tzv. margin call.

Margin call

Pokud margin na účtu obchodníka nedosahuje požadavků, přichází margin call. Investor se musí rozhodnout. Musí buďto dorovnat hodnotu (splacením části dluhu u brokera) tak, aby byla opět v souladu s požadavky brokera, anebo pozici uzavřít a přijmout tak ztrátu. Pokud se nestihne rozhodnout, dochází k nucenému uzavírání pozic ze strany brokera.

Druhá možnost může vést k dominovému efektu. Pokud se následné uzavírání a prodávání pozic provádí ve větším rozsahu, ceny jsou tlačeny dolů. Nízké ceny aktiva však způsobují další margin cally. Tato situace nastala například při černém úterý v roce 1929, jelikož v té době byli velice nízké požadavky na margin a investoři neměli dostatek prostředků, aby dorovnali své ztráty.

Druhy a úrovně marginů

Margin bývá často vyjádřena jako procento hodnoty celkové transakce. Desetiprocentní margin tedy znamená, že investor musí udržet margin 10 % čisté hodnoty investice (tj. po odečtení půjčky od brokera). Existují různé druhy margin:

  • Požadovaná vstupní margin - je minimální hodnota margin pro otevření pozice.
  • Požadovaná udržovací margin - je hodnota, které musí margin dosáhnout pro udržení pozice. Bývá zpravidla nižší než počáteční margin ale u obvzláště riskantních aktiv může být její hodnota i vyšší než vstupní margin. Pokud margin klesne pod tuto úroveň, přichází margin call.

Příklad margin callu

Broker má požadovanou vstupní margin 50 % a požadovanou udržovací margin 25 %.

Cena akcie firmy XY je 50 dolarů a investor nakoupil 1 000 akcií - hodnota pozice je tedy 50 000 dolarů. Investor dodá 50 % hodnoty investice, tj. 25 000 dolarů a broker dodá půjčku v hodnotě 25 000 dolarů.

Je důležité si uvědomit, že zatímco brokerova půjčka je fixní částka, hodnota margin investora se odvíjí od ceny. Bude-li akcie stát 40 dolarů, pak broker pořád vlastní 25 000 dolarů, investor však již jen 15 000.

A otázka zní - při jaké ceně dostane investor margin call?

Jinými slovy se ptáme, při jaké ceně bude investorova část tvořit 25 % hodnoty investice po odečtení brokerské půjčky. Matematicky toto můžeme vyjádřit touto rovnicí:

kde P je minimální cena akcie, kterou investor unese - nedostaví se margin call.

Dostaneme:

Cena akcie tedy může spadnout až na 33,32 dolarů, což děla ztrátu 16,78 dolarů na akcii. Jakmile cena klesne pod tuto úroveň, dostává investor margin call.

Alternativní metodou, jak se této ceny dopočítat, je použít tuto formulku:

Obchodujte s lídrem na trhu

  • Saxo Bank Vám nabízí  182 měnových párů. Obchodujte 
    forex spot, forwardy, vanilla a binární opce.
  • Široká škála obchodních nástrojů a widgetů, které posouvají FX
    obchodování na vyšší úroveň.
  • 100% globální nepředvídatelnost? Čas pro střízlivě smýšlející, licencovanou a regulovanou banku.
  • Platforma světové třídy! Obchodujte kdykoliv a kdekoliv.
    V práci, doma nebo na cestách.

Registrujte se do demo účtu zdarma.
Začněte obchodovat ihned!

OTEVŘÍT DEMO ÚČET







** Live indicative prices

Investiční slovník

A - B - C - D - E - F - G - H - I - J - K - L - M - N - O - P - Q - R - S - TU - V - X - Y - Z ​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​

Free Demo