Outright forward

Outright forward je transakce, při které se dvě protistrany zavážou směnit cash flow v různých měnách podle předem dohodnutého kurzu a v předem dohodnutou dobu. Tyto transakce jsou velmi často používány společnostmi, které jsou vystaveny riziku fluktuace měnových kurzů. Outright forward transakce totiž umožní společnosti zafixovat měnový kurz a minimalizovat tak měnové riziko, kterému se společnost vystavuje. Cenou za tuto jistotu je však ztráta potencionálního zisku plynoucího z možného pozitivního vývoje měnového kurzu v budoucnu.

Příklad outright forward transakce

Britská společnost ABC exportuje své zboží do eurozóny. Současný kurz GBP/EUR je 1,1800. Společnost má obdržet 10 milionů eur. Pokud by došlo k okamžitému uspokojení pohledávky, společnost by inkasovala 8 474 576 liber. Nicméně ke splacení má dojít až za tři měsíce, tedy za 91 dní od spotové ceny. Pokud by došlo k výraznějšímu posílení libry (případně oslabení eura), společnost by inkasovala méně peněz a mohla by přijít o velké zisky. Libra může samozřejmě vůči euru i oslabit (případně může euro posílit), řekněme však, že společnost tento možný zisk oželí a bude preferovat jistotu.

Společnost tedy kontaktuje své bankéře a požádá je o vytvoření forward transakce, aby se tak zahedgovala (zajistila) vůči měnovým fluktuacím. Jak ale bankéři zjistí férový kurz, který společnosti mohou nabídnout?

Banka může vycházet ze svých predikcí kurzu eura k libře. Pokud by však banka nebyla zahedgovaná, mohla skončit ve ztrátě. Může tedy navázat nabízený kurz na cenu, kterou ji bude stát zahedgovaní.

Stanovení forwardového kurzu

Předpokládejme, že banka vstoupila do forward outright transakce. Zavázala se tedy přijmout za tři měsíce 10 miliónů eur a vyplatit určitou sumu v librách. Odtud plynoucí riziko se banka rozhodne pokrýt takto:

  1. půjčí si dnešní hodnotu 10 milionů eur a za 3 měsíce je splatí s úrokem
  2. těchto deset milionů poté banka smění za spotový kurz na britské libry
  3. tyto libry poté uloží, například do některého instrumentu peněžního trhu

Řekněme, že si banka může půjčit za 3 % a uložit za 1,5 %. Můžeme provést zmíněné kalkulace, rychlejší však bude použití následující formulky:

Banka tedy na základě úrokových sazeb, kterým v daných zemích čelí, nabídne firmě forwardový kurz GBP/EUR 1,1755. Tento kurz může být samozřejmě navýšen o rizikové přirážky plynoucí z uvěrového profilu firmy, makroekonomických podmínek apod.

Měnový swap a forward

Outright forward může být součástí jiných kontraktů a transakcí. Měnový swap je transakce, která má dvě části. Protistrany si vymění měny za spotový kurz. Současně však protistrany vstoupí do opačných pozic ve stejném objemu prostřednictvím outright forward transakce. Situaci z pohledu jedné protistrany zobrazuje následující schéma.

Spotová transakce ​ Outright Forward​
Prodej 10 mil. EUR​ Nákup 10 mil. EUR​
Nákup 12 mil. USD ​  Prodej 12 mil. USD​

 

Obchodujte s lídrem na trhu

  • Saxo Bank Vám nabízí  182 měnových párů. Obchodujte 
    forex spot, forwardy, vanilla a binární opce.
  • Široká škála obchodních nástrojů a widgetů, které posouvají FX
    obchodování na vyšší úroveň.
  • 100% globální nepředvídatelnost? Čas pro střízlivě smýšlející, licencovanou a regulovanou banku.
  • Platforma světové třídy! Obchodujte kdykoliv a kdekoliv.
    V práci, doma nebo na cestách.

Registrujte se do demo účtu zdarma.
Začněte obchodovat ihned!

OTEVŘÍT DEMO ÚČET







** Live indicative prices

Investiční slovník

A - B - C - D - E - F - G - H - I - J - K - L - M - N - O - P - Q - R - S - TU - V - X - Y - Z ​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​

Free Demo